A pesar de las estrictas normas bancarias establecidas después de la caída de la vivienda de la década pasada, el mercado hipotecario nuevamente enfrenta el riesgo de una crisis que podría poner en peligro la economía de EE. UU., Advierten dos profesores de Berkeley Haas en un documento en coautoría de economistas de la Reserva Federal. La amenazarefleja un auge en las compañías hipotecarias no bancarias, una categoría de prestamistas independientes que están más levemente regulados y son más frágiles desde el punto de vista financiero que los bancos, y que ahora originan la mitad de todas las hipotecas de viviendas de EE. UU.
"Si estas empresas cierran, el mercado hipotecario se cierra, y eso tiene graves implicaciones para la salud general de la economía", dice Richard Stanton, profesor de finanzas y presidente de Kingsford Capital Management en negocios de Haas.el documento de Brookings, "Crisis de liquidez en el mercado hipotecario", con Nancy Wallace, la presidenta de Lisle y Roslyn Payne en Real Estate Capital Markets y presidenta del Haas Real Estate Group. Usted Suk Kim, Steven M. Laufer y Karen Pence dela Junta de la Reserva Federal eran coautores.
La regulación bancaria alimentó el auge de los prestamistas no bancarios
Durante la crisis de la vivienda, los prestamistas no bancarios fallaron en masa cuando los precios de la vivienda cayeron y los prestatarios dejaron de hacer pagos, lo que alimentó una crisis financiera más amplia. Sin embargo, cuando los bancos recortaron drásticamente los préstamos hipotecarios después de la crisis, fueron las compañías hipotecarias no bancarias las que entraron en la brechaAhora, los no bancarios son una fuerza más grande que nunca en préstamos residenciales. En 2016, representaron la mitad de todas las hipotecas, un aumento del 20 por ciento en 2007, señala el documento de Brookings Institution. Su participación en hipotecas con respaldo explícito del gobierno es aún mayor:los no bancarios originan alrededor del 75 por ciento de los préstamos garantizados por la Administración Federal de Vivienda FHA o el Departamento de Asuntos de Veteranos VA de los EE. UU.
Los prestamistas no bancarios están regulados por un mosaico de agencias estatales y federales que carecen de los recursos para vigilarlos adecuadamente, por lo que el riesgo puede acumularse fácilmente sin un cheque. Si bien la Reserva Federal presta dinero a los bancos en un apuro, no lo hacelo mismo para las compañías hipotecarias independientes.
Escaso acceso al efectivo
En marcado contraste con los bancos, las compañías hipotecarias independientes tienen poco capital propio y escaso acceso al efectivo en caso de emergencia. Han llegado a depender de un tipo de financiamiento a corto plazo conocido como líneas de crédito de almacén, generalmente proporcionado por grandes empresasbancos comerciales y de inversión. Es un área turbia ya que la mayoría de los prestamistas no bancarios son compañías privadas que no están obligadas a revelar sus estructuras financieras, por lo que el documento de Stanton y Wallace proporciona la primera tabulación pública de la escala de este préstamo de almacén. Calcularon que había unCompromiso de $ 34 mil millones en préstamos de almacén a finales de 2016, frente a $ 17 mil millones a finales de 2013. Eso se traduce en aproximadamente $ 1 billón en "préstamos de almacén" a corto plazo financiados en el transcurso de un año.
Si el aumento de las tasas de interés fuera ahogando el mercado de refinanciamiento de hipotecas, si una desaceleración económica llevara a más propietarios a incumplir, o si los bancos que otorgan créditos a los prestamistas hipotecarios los corten, muchas de estas compañías se encontrarían en problemas sin"Hay una gran fragilidad. Estos prestamistas podrían desaparecer del mapa", señala Stanton.
Riesgo para los contribuyentes
Los efectos de un colapso del mercado serían graves, y los contribuyentes estarían potencialmente enganchados por pérdidas publicadas por compañías hipotecarias fallidas. Además de los préstamos respaldados por la FHA o VA, el gobierno está expuesto a través de Ginnie Mae, el gobierno federalagencia que proporciona garantías de pago cuando las hipotecas se agrupan y se venden como valores a los inversores. Se supone que las compañías hipotecarias soportarán las pérdidas si estos préstamos titulizados caen en mal estado. Pero si esas compañías caen, el gobierno "probablemente tendrá la mayor parte del aumentopérdidas crediticias y operativas ", concluye el periódico. Ginnie Mae es especialmente vulnerable porque casi el 60 por ciento del volumen en dólares de las hipotecas que garantiza proviene de prestamistas no bancarios.
Las comunidades vulnerables serían las más afectadas. En 2016, los prestamistas no bancarios otorgaron el 64 por ciento de los préstamos hipotecarios a prestatarios negros y latinos, y el 58 por ciento de las hipotecas a propietarios que viven en zonas de ingresos bajos o moderados, informa el periódico.
Los autores enfatizan que esperan que su trabajo genere conciencia sobre los riesgos que plantea el crecimiento del sector no bancario. La mayor parte de la discusión política sobre la prevención de otro colapso de la vivienda se ha centrado en la supervisión de los bancos y otras instituciones que aceptan depósitos ".se está dando, en los debates sobre la reforma del financiamiento de la vivienda y en otros lugares, a la pregunta de si es prudente concentrar tanto riesgo en un sector con tan poca capacidad para soportarlo ", concluye el documento.
Stanton agrega: "Queremos que el lado no bancario sea parte del debate"
http://www.brookings.edu/bpea-articles/liquidity-crises-in-the-mortgage-market/
Fuente de la historia :
Materiales proporcionado por Universidad de California - Berkeley Haas School of Business . Nota: El contenido puede ser editado por estilo y longitud.
Cita esta página :