Desde el primer mercado de valores en Amsterdam en el siglo XVII, los pisos de negociación han estado dominados por hombres. Resulta que la testosterona puede ser responsable de algunas de las dramáticas burbujas y accidentes que hemos visto desde entonces.
Un estudio dirigido por investigadores de la Escuela de Negocios Ivey, la Universidad de Oxford y la Universidad de Graduados de Claremont por primera vez ha demostrado que la testosterona afecta directamente las decisiones financieras que elevan los precios y desestabilizan los mercados.
"En este documento, mostramos que aumentar de manera exógena la testosterona en los hombres aumenta los precios de oferta y las burbujas de precios de los activos, y ralentiza la incorporación del valor fundamental", dice Amos Nadler, profesor asistente de finanzas de Ivey Business School. "También mostramos cómo ellos cambios en las presiones de compra y venta dan lugar a burbujas y accidentes posteriores. Estos resultados demuestran los efectos de una hormona específica, la testosterona, en los comerciantes masculinos en los mercados experimentales ".
Bolsas de valores experimentales
El estudio utilizó mercados de valores experimentales con la participación de unos 140 participantes masculinos llamados comerciantes. A las cohortes de comerciantes se les dio gel de testosterona o placebo antes de sus sesiones de negociación. En total, el experimento consistió en 17 sesiones que permitieron a los comerciantes comprar,vender, ofertar y ofrecer dinero por acciones, similar a una plataforma de negociación profesional simplificada. Cada sesión tuvo tres rondas de 12 períodos de negociación donde los operadores compitieron para ganar dinero uno contra el otro.
Los resultados mostraron los efectos causales de la testosterona en la fijación de precios de los activos financieros. Al administrar testosterona a los comerciantes antes de que intercambien activos financieros por dinero real, la testosterona aumenta directamente el tamaño y la persistencia de las burbujas del mercado de valores. La testosterona impulsó estos cambios en la dinámica del mercado al aumentarlas ofertas, los precios de venta y el volumen cambiaron la percepción de los comerciantes sobre el valor actual de una acción a pesar de que se conocían los valores reales durante la negociación.
Implicaciones de las hormonas en los mercados financieros
Nadler cree que la investigación sugiere la necesidad de considerar las influencias hormonales en la toma de decisiones en entornos profesionales porque los factores biológicos pueden exacerbar el riesgo de capital para las empresas y el riesgo de mercado para todos los participantes.
"Las empresas pueden, por lo tanto, beneficiarse de una mejor comprensión de cuándo y cómo las hormonas afirman su influencia, como a través de ciclos de retroalimentación excepcionalmente positivos que no están respaldados por fundamentos o indicadores técnicos", dice Nadler.
La recomendación más directa es implementar períodos de "enfriamiento" para interrumpir los ciclos de retroalimentación excepcionalmente positivos y regresar el enfoque a las valoraciones fundamentales de los activos para reducir la posibilidad de una toma de decisiones sesgada.
Fuente de la historia :
Materiales proporcionado por Universidad de Western Ontario, Ivey Business School . Nota: El contenido puede ser editado por estilo y longitud.
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