Investigadores de la Universidad de Turku y la Universidad de Palermo estudiaron la ecología de los inversores en el mercado financiero. Los resultados de la investigación se publicaron en el Comunicaciones Palgrave diario
La ecología de los inversores es un concepto bien conocido que se ha utilizado principalmente en la modelización o simulación de los mercados financieros. El grupo de investigación finlandés-italiano estudió la ecología de los inversores en una escala más amplia utilizando datos de mercados reales.
"Tradicionalmente se ha pensado que el mercado de valores es eficiente y los inversores son completamente racionales y procesan toda la información disponible rápidamente. Sin embargo, muchos incentivos externos y factores internos pueden influir en el comportamiento y la capacidad de toma de decisiones de las personas, también en elmercado de valores. Al estudiar los mercados financieros, la hipótesis del mercado adaptativo ha aumentado en los últimos 10-15 años como una alternativa a la hipótesis del mercado eficiente. Según la hipótesis del mercado adaptativo, los inversores compiten en el mercado de valores con estrategias constantemente renovadoras y cambiantesque toman en consideración el estado de los mercados y las circunstancias financieras que lo rodean. Como resultado, podemos hablar sobre la ecología de los inversores en el mercado financiero donde compiten por los escasos recursos y la supervivencia ", explica el investigador universitario y docente Jyrki Piilo deEl Departamento de Física y Astronomía que dirigió el grupo de investigación en la Universidad de Turku.
Hasta ahora, solo hay unos pocos estudios sobre la ecología de los inversores que incorporan datos empíricos, ya que los datos reales sobre el comercio de inversores individuales durante un largo período de tiempo no están ampliamente disponibles.
El grupo de investigación de Piilo realizó la investigación junto con un grupo de la Universidad de Palermo compuesto por Federico Musciotto y Luca Marotta y dirigido por la profesora Rosario N. Mantegna, pionera en econofísica. El grupo de investigación finlandés-italiano estudió la ecología de los inversores enel mercado financiero al examinar el comercio de inversores individuales con acciones de Nokia en 1995-2009. Este período incluye, por ejemplo, la burbuja de las puntocom en el cambio de milenio y la crisis financiera de 2008.
Los resultados de la investigación refuerzan la suposición de que la hipótesis del mercado adaptativo existe en el mercado financiero y demuestra la ecología del mercado a largo plazo de los inversores.
Grupos de inversores forman grupos interconectados
La investigación basada en datos reales utilizó los métodos de la teoría de redes. Para cada año, los investigadores construyeron redes de inversores con enlaces entre los inversores que utilizaron estrategias similares en el comercio. En estas redes, los investigadores detectaron grupos de inversores que tenían muchos enlacesentre sí, pero solo con unos pocos inversores fuera del clúster. Por lo tanto, fue posible estudiar cómo la red de inversores y los clústeres dentro de ella cambiaron y se desarrollaron durante el período de 15 años.
Los resultados muestran que los grupos de inversores pueden permanecer juntos de unos pocos meses a 12 años. Los grupos también pueden fusionarse o separarse cuando cambian las condiciones. Algunos grupos a menudo tenían una sobrerrepresentación de inversores de ciertos sectores, comocomo hogares u organizaciones gubernamentales. También el tamaño de los grupos cambió significativamente en diferentes años: el grupo más grande detectado consistió en 425 inversores en 2005.
Conexión entre estrategias y la volatilidad de los mercados
Los resultados también implican claramente que la cantidad de estrategias utilizadas en los mercados y la volatilidad de los mercados están conectadas: los precios cambiaron de manera más uniforme cuando los inversores utilizaron menos estrategias.
"Y viceversa: cuanto más estrategias hay, más fluctúan los precios. Sin embargo, sobre la base del estudio, no podemos sacar conclusiones sobre cuál es la causa y cuál el efecto", dice Piilo.
Las observaciones en el estudio ayudan a comprender el funcionamiento de los mercados financieros, así como su conexión con los modelos teóricos. También abre nuevas líneas de investigación sobre la conexión entre la volatilidad y el número de estrategias.
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Materiales proporcionado por Universidad de Turku . Nota: El contenido puede ser editado por estilo y longitud.
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