La comprensión de los rendimientos del mercado de valores depende de comprender su volatilidad. Dos modelos simples pero competitivos han sido dominantes durante décadas: el modelo Heston, introducido en 1993, y el modelo multiplicativo, que se remonta a 1990. Los físicos estadounidenses recientemente compararon los dos modelos poraplicándolos al mercado de valores de los Estados Unidos y utilizando datos históricos de dos índices: el S & P500 y el Dow Jones Industrial Average.
En un estudio publicado en EPJ B , Rostislav Serota y sus colegas de la Universidad de Cincinnati, OH, EE. UU., Demuestran las claras diferencias entre los dos modelos. En pocas palabras, el modelo de Heston es mejor para predecir acumulaciones a largo plazo de devoluciones de acciones, mientras que el modelo multiplicativo es mejoradecuado para predecir retornos diarios o de varios días.
La volatilidad de las existencias depende del nivel de aleatoriedad asociado con la dispersión estadística en torno a un valor central de existencias, conocido como volatilidad estocástica. El modelo de Heston predice colas cortas para distribuciones de volatilidad y rendimientos de existencias, que corresponden a un bajo número de ocurrencias devalores alrededor del valor de retorno central. En contraste, el modelo multiplicativo produce colas "gordas", gobernadas por leyes de poder, con una amplia distribución alrededor del valor central.
El equipo estudió los momentos de la distribución en función del número de días durante los cuales se acumularon los retornos. Según los autores, este enfoque produce resultados más definitivos que se ajustan a las distribuciones de los retornos.
En una investigación de seguimiento, Serota y sus colegas ahora están buscando modelos alternativos que combinen las fortalezas respectivas de los modelos Heston y multiplicativos. Ya han completado un modelo multiplicativo Heston simple y ahora están trabajando en su generalización. Además,están explorando otras propiedades de caracterización para la predicción del rendimiento del stock, como el apalancamiento, las correlaciones y la relajación.
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