Un nuevo trabajo de investigación de la Universidad de Luxemburgo describe un método novedoso para identificar cómo los operadores de opciones explotan la presión de precios no fundamental de los fondos mutuos sobre los precios agregados de las acciones.
Las decisiones de los inversores minoristas en el mercado de valores a menudo se ven influidas por percepciones a corto plazo, lo que a veces conduce a una forma de comportamiento gregario. Si el estado de ánimo general hacia un determinado activo o clase de activos es positivo, los fondos de inversión reciben pedidos masivos yentradas de dinero. Los administradores de dinero de los fondos ejecutan las órdenes, a menudo independientemente de los datos fundamentales detrás de las empresas o los mercados, lo que hace que los precios suban en esos segmentos. Estos auges temporales a menudo van seguidos de caídas de precios
Los inversores sofisticados a menudo se aprovechan de estos patrones vendiendo en corto las acciones durante el breve aumento de precios. La venta en corto básicamente significa que el inversor toma prestada una acción que espera que caiga en picado, la vende en el mercado e, idealmente,vuelve a comprarla más tarde a un precio más bajo. La diferencia de precio entre la venta y la recompra de la acción genera una ganancia para el inversor, pero el enfoque suele exacerbar la caída esperada del precio de la acción.
El patrón según el cual las fuertes entradas en fondos mutuos crean una continuación de precios a corto plazo, seguido de un período prolongado de reversión de precios ya se ha documentado anteriormente. En un nuevo artículo de investigación publicado en el Journal of Derivatives, Thorsten Lehnert, profesor de finanzas en laLa Escuela de Finanzas de Luxemburgo, Universidad de Luxemburgo, ha estudiado por primera vez el mercado de opciones como un medio para predecir la evolución de los precios a nivel de índice después de entradas masivas de efectivo. En el mercado de opciones, los inversores negocian contratos que les otorgan el derecho a compraro vender un activo a un precio específico en un momento específico en el futuro.
"Hasta ahora, solo podíamos observar los flujos y luego estudiar los rendimientos posteriores durante un cierto período de tiempo. La ventaja de las opciones es que se obtiene de inmediato una buena imagen de las expectativas de los participantes del mercado", explica el profesor Lehnert.. "Como la mayoría de los participantes en el mercado de opciones son operadores sofisticados y no inversores minoristas, se obtiene una imagen muy realista de las expectativas sobre los rendimientos futuros en una etapa muy temprana".
Si bien el estudio es actualmente principalmente interesante desde un punto de vista científico, el profesor Lehnert espera que sus hallazgos ayuden a los operadores en el futuro a beneficiarse de la previsibilidad en los patrones de negociación de fondos mutuos.
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Materiales proporcionado por Universidad de Luxemburgo . Nota: el contenido se puede editar por estilo y longitud.
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