Durante el día, el mercado de valores es un lugar ocupado pero, según un nuevo estudio, prestar atención a los retornos durante la noche puede ayudar a los inversores a desarrollar estrategias comerciales rentables.
Omri Even Tov, profesor asistente de contabilidad en la Escuela de Negocios Haas de UC Berkeley, descubrió que la actividad del mercado durante la noche, entre el momento en que el mercado cierra y vuelve a abrir al día siguiente, proporciona una mina de oro de información sobre el sentimiento de los inversores enel nivel de la empresa, o perteneciente a acciones específicas en lugar del mercado más amplio.
Incluso Tov midió cuántos retornos se movieron después de que el mercado cerró y descubrió que en el corto plazo, hasta 12 semanas, los precios continuaron en la misma dirección; lo que los financieros llamaron "persistencia" de precios. El efecto fue aún más fuerte para las empresasque suelen ser más difíciles de valorar.
Los resultados probablemente reflejan el sentimiento de los inversores porque los inversores privados tienen más probabilidades de hacer pedidos cuando el mercado está cerrado. Además, los inversores privados tienden a confiar más en el sentimiento y menos en los fundamentos subyacentes el valor intrínseco, no de mercado, de una empresa al hacersus decisiones comerciales
El estudio, "Retornos durante la noche y el sentimiento del inversor específico de la empresa", próximamente en el Revista de análisis financiero y cuantitativo , es coautor con David Aboody y Brett Trueman de la UCLA Anderson Graduate School of Management y Reuven Lehavy de la Ross School of Business de la Universidad de Michigan.
"Las medidas de sentimiento anteriores propuestas en la literatura se centran en el sentimiento de todo el mercado", dice Even Tov. "En contraste, los retornos de la noche a la mañana nos permiten capturar lo que los inversores individuales piensan y esperan a nivel de empresa"
Los investigadores estudiaron los rendimientos durante la noche en el mercado de valores de EE. UU. Entre julio de 1992 y diciembre de 2013. Además de la persistencia a corto plazo, también estudiaron el rendimiento de las acciones durante la noche a largo plazo, o 12 meses. Los altos rendimientos durante la noche tuvieron un rendimiento inferior al de aquellos conlos bajos rendimientos durante la noche tuvieron un rendimiento superior. El rendimiento a 12 meses en una estrategia de compra y venta de acciones basada en los rendimientos durante la noche arrojó una prima de 7,4 puntos porcentuales.
"La gente quiere saber hasta qué punto los precios son eficientes. Nuestra medida es útil para los inversores al brindarles una nueva forma de determinar si las acciones están sobrevaloradas o subvaloradas, lo que puede ayudarles a tomar mejores decisiones", dice Even Tov.
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Materiales proporcionado por Universidad de California - Berkeley Haas School of Business . Nota: El contenido puede ser editado por estilo y longitud.
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